Решение:
Основная формула для расчета средневзвешенной цены капитала имеет вид:
WACC = wd*ad*(1-h) + wa + w*(as или a),
Где wd b w – оптимальные доли заёмного капитала, привилегированных акций и собственного капитала.
WACC = 0,3*11%*(1-0,4)+0,1*10,3%+0,6*14,7%=11,8%.
Если предприятие имеет накопленные в амортизационном фонде средства, они могут быть добавлены в бюджет капиталовложений по цене 11,8%.
График предельной цены капитала (Marginal Cost of Capital Schedule, MCC) – это линия ,отражающая изменение цены очередного рубля вновь привлекаемого капитала (рис. 1). Предполагается, что предприятие вначале использует наиболее дешёвый капитал для финансирования проектов, а затем – всё более и более дорогой.
Рис.1. Графикпредельной цены капитала
Точки перелома на графике MCC. Предприятие не может привлекать новый капитал с постоянной ценой в неограниченном объёме. По мере роста объёмов привлекаемого для инвестирования капитала его цена возрастает.
С некоторого момента цена каждого рубля станет больше, чем 11,8% . Пусть запросы предприятия настолько велики, что ее годовой нераспределенной прибыли. Например 60 млн. руб., а всего с учетом оптимальной структуры капитала 100 млн.руб. становится недостаточно для удовлетворения потребностей в инвестиционных ресурсах.
Тогда предприятию необходимо продавать обыкновенные акции нового выпуска. Пусть цена этого вида капитала для предприятия составляет a = 16%.
Тогда WACC будет равна: 0,3*11%*0,+0,1*10,3%+0,6*16% = 12,6%.
Решение.
Дисконтированная эффективность инвестиций рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных денежных поступлений (PV) за n лет и суммой исходных инвестиций (I0).
Алгоритм расчета:
NPV=PV-I0=nPn1+dn-I0 , где
Pn - общая накопленная величина дохода за n лет;
PV=nPn1+dn - общая накопленная величина дисконтированных доходов;
d - величина дисконта.
PV=250 млн.руб.1+0,19+250 млн.руб.1+0,192+110 млн.руб.1+0,193+110 млн.руб.1+0,194=
= 210,084 млн. руб. + 176,541 млн. руб. + 65,276 млн. руб. + 54,854 млн. руб. = 506,755 млн. руб.
NPV=506,755 млн.руб.-600 млн.руб.= -93,245 млн.руб.
Ответ: инвестиционный проект будет неэффективным, т.к. принесет убыток в размере 93,245 млн. руб.
0,0(0 оценок)
Полный доступ
Позволит учиться лучше и быстрее. Неограниченный доступ к базе и ответам от экспертов и ai-bota
Оформи подписку
