Компания ПАО «Прогресс» имеет в обращении 3,5 млн. обыкновенных акций (номинал составляет 10 рублей), которые котируются на рынке 29 руб. за акцию. Объем дивидендных выплат по обыкновенным акциям ПАО «Прогресс» в 2017 г. составил 7,2 млн. руб. Доходность привилегированных акций за аналогичный период составила 18%. Балансовая стоимость совокупной задолженности составляет 30 млн. руб. (процентная ставка по обязательствам составляет 12% годовых). Балансовая стоимость собственного капитала равна 65 млн. руб., амортизационные отчисления за год составляют 5 млн. руб. Рентабельность активов в 2017 году составила – 27%. Предполагается, что в течение 5-ти летнего периода объем прибыли до уплаты процентов и налогов будет увеличиваться каждый год на 5%, 4%, 10%, 16% и 8% соответственно. Доходность ГКО со сроком погашения 5 лет составляет 7,5% годовых. В третьем прогнозном году планируется осуществить капиталовложения для обеспечения конкуренто продукции на величину 21 млн. руб., при этом дополнительные амортизационные отчисления составят 1 млн. руб. Величина собственного оборотного капитала составляет 5% от чистой прибыли. Акции ПАО «Прогресс» котируются на фондовой бирже РТС. За последние 5 лет имеется следующая статистика. Дивидендная политика ПАО «Прогресс» заключается в выплате дивидендов с фиксированным коэффициентом дивидендных выплат, составляющем 36%. При этом известно, что ежегодно рост рыночной стоимости обыкновенных акций ПАО «Прогресс» составлял 5%. Прибыль также росла ежегодно в течение 5 лет на 12%, 10%, 7%, 18%, 8% соответственно. 6 Доходность рынка в течение 5 лет составляла соответственно: 8%, 18%, 13%, 14%, 16%. Премия за страновой риск составляет 3%, рыночная премия за риск вложения в компанию (в том числе за риск инвестирования в малую компанию, и за риск, характерный для данной компании) в совокупности составляет 5,5%. Оценщик предполагает, что после 5 лет денежный поток будет стабильно расти на 3% в год.
Задание: 1) Вычислите рыночную стоимость собственного и всего инвестированного капитала ПАО «Прогресс» на 1.01.18 г. 2) Для достоверной оценки требуется также оценить величину стоимости всего инвестированного капитала с предположением упорядоченной ликвидации бизнеса в 6 прогнозном году. Цена продажи активов предположительно равна 70% от их балансовой стоимости на начало 6 года. 3) Какова стоимость 14% пакета ПАО «Прогресс», если в настоящее время остальные акции распределены соответственно у держателей по 12%, 6%, 34%, 17%, 17%. При этом известна поправка на низкую ликвидность, которая рассчитывается исходя из 4-х месячного срока экспозиции бизнеса

 3c-4d        3c+4d        

(   -   )

  4c-3d         4c+3d

 

12c^2 +9cd -16 cd -12d^2

     (4c-3d ) ( 4c+3d)             (по формуле (a+b) (a-b) =a^2 - b^2) 12c^2 -7 cd -12d^2             14  (4c-3d ) ( 4c+3d)     :   4c+ 3d   12c^2 -7 cd -12d^2  (умножить на)    4c+3d  (4c-3d ) ( 4c+3d)                                    14                (сокращаем) 12c^2 -7 cd -12d^2           4c^2-2cd 14 (4c-3d )                +        4c-3d                 (общий знаменатель 14 (4c-3d ).                                                                                                    4c-3d -  домножим на 14) 12c^2 -7 cd -12d^2 +56с^2 -28cd =0 68c^2 -35cd -12d^2 =0 (под вечер мозг взорвался и был таков)  

1. Существует множество версий, вот основные: от обезьяны (согласно теории Дарвина); от гоминидов (австралопитеки) эта версия, кстати, наиболее распространена; из космаса; Бог сотворил людей и другие.
2.  Научились добывать огонь. изготовление орудий труда, появлении одежды и жилища, возникновение искусства и религии обработки металлов, возникновение земледелия и скотоводства, изобретение средств передвижения по воде, изобретение охотничьего лука и стрел. появление ремёсел.
3. Шумер – один из средне-древних очагов цивилизации, располагавшийся в 5-м – 3-м тыс. в междуречье Тигра и Евфрата. Обычно в научно-популярной литературе говорят, что генетические связи шумерской цивилизации не выяснены.

Древний Египет обычно преподносится как «цивилизация древних египтян, существовавшая в долине Нила в 4-ом тыс. до н.э. – 4 в. до н.э.  

Название этого государства – араб. 

Однако арабы – это семитское племя, первые, скудные данные о существовании которого относятся ко 2-му тыс. до н.э. В 1-ом тыс. до н.э. на Аравийском полуострове появились первые арабские «государственные образования»: Пальмира, Набатея и Лихьян, к 5 – 6 вв. н.э. – Гассан, Лахм, Кинда. И к 5 – 6 вв. арабские племена всё еще составляли большую часть населения Аравийского полуострова 

4. Языческие
12. «Махабхарата» в Индии, «Одиссея» в Греции, Библия в Иудеи,  Веды в Индии, «Энеида» в Италии
13. Библия
14. IV–V века н.э. в истории Античности характеризуются глубоким кризисом культуры и общества античного типа, охватывающим все сферы жизни — от религиозной до политической. Попытки выйти из него предпринимаются многими императорами Римской империи, которые трансформируют систему управления, делают христианство государственной религией, но всё это лишь на некоторое время отдаляет падение античного мира. На границы империи с каждым десятилетием усиливается натиск варварских племён, пока в V веке н.э. не начинается «Великое переселение народов», уничтожившее Западную Римскую империю. Восточная империя, всё чаще называемая Византией, устояла. На территории бывшей Западной Римской империи образовалось несколько варварских королевств, в которых зарождается новый общественно-экономический уклад — феодальный. Господствующей религией в этих королевствах становится христианство, духовным центром которого на Западе считается Рим. В целом можно считать, что в этот период закладываются основы современной западноевропейской цивилизации.
15. Мавзолей в Галикарнасе, Колосс Родосский, Храм Артемиды в Эфесе, Пирамиды в Гизе, Колосс Родосский, Александрийский маяк, Мавзолей в Галикарнасе