Это значит придавать какому-то не значительному событию много шума, грубо говоря раздувать из мухи слона.
Эту пословицу обычно употребляют, когда хотят обозначить, что ситуация, из-за которой устроили трагедию, просто пустяк. По другому - большие волнения по какому-то незначительному поводу. Пословицу употребляют, когда кто-то придает незначительному событию большое значение.
